可能期权交易似乎势不可挡,但它们很容易理解,如果你知道几个关键点。通常投资者的投资组合构建与几个资产类别。这可能是股票,债券,交易所买卖基金,甚至是共同基金。选项是另一种资产类别,并在正确使用时,提供了许多优势,只有他们这买卖股票或ETF不能。

关键外卖

  • 一个选项是合同赋予买方的权利,而不是义务,购买(在通话的情况下)或卖出(在看跌期权的情况下),标的资产的价格具体上或在某个日期之前。
  • 人们利用期权收入,来推测和对冲风险。
  • 因为他们从一个潜在的资产中获得价值被誉为衍生物选项。
  • 通常,股票期权合约代表100股标的股票,但期权可以在任何类型的货币从标的资产大宗商品债券来编写。
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选项

什么是期权?

这合同选项使承载的权利,而不是义务,购买或以预先确定的价格或在合同到期前出售一些标的资产的任一量。购买选项可以像其他资产类别与大多数 投资经纪账户.

它们是强大的选项可以提高个人因为一个的投资组合。他们通过ESTA收入,保护,甚至杠杆增加。根据不同的情况,有一个选项的情况,通常适用于投资者的目标。一个流行的实施例将使用选项作为有效 树篱 对A股市场下跌,限制下跌的损失。此外选项可以用来产生经常性收入。另外,它们用于投机目的通常如投注上的股票的方向。

The Essentials of 选项s Trading
 艾莉森钦科陶{}版权investopedia,2019。

有与股票和债券没有免费的午餐。选择并没有什么不同。某些期权交易涉及风险,投资者必须意识到在做交易之前。这就是为什么,当经纪人期权交易,你会看到一个类似的通常免责声明如下:

涉及风险和期权并不适合每一个人。期权交易可以为投机性和执行重大损失风险。

作为选项衍生物

选项属于被称为大集团证券 衍生品。衍生的价格取决于还是从其他东西的价格的。作为一个例子,酒是葡萄的衍生物番茄酱是衍生物西红柿,和股票期权是衍生物的股票。选项包括金融证券,其价值的衍生物取决于一些其他资产的价格。衍生物的实例包括电话,看跌期权,期货, 前锋掉期交易和抵押贷款支持证券,等等。

看涨和看跌期权

选项是一种衍生物的安全性。期权是一个衍生因为它的价格是内在的联系的其他东西的价格。如果你买的 合同选项,它赋予你的权利,但没有义务在价格上月或之前购买或出售的标的资产于特定的日期。

看涨期权 赋予持有人购买股票和权 看跌期权 赋予持有人出售股票的权利。认为一个看涨期权首期付款为未来的目的。

看涨期权例子

看到了潜在的房主新的发展拔地而起。这个人可能想要购买一个家在未来的权利,但将只需要锻炼11,围绕区域右侧的某些发展是建立。

潜在购房者将受益于购买与否的选项。想象一下,他们可以购买从开发商看涨期权买回家再说$ 400,000的任何一点在未来的三年。好了,他们可以,你知道这是一个不可退还的押金。当然,开发商不会给予免费这样的选项。潜在购房者需要贡献在正确的首期付款,以锁定。

对于一个选项,这个成本是被称为 额外费用。它是期权合约的价格。在我们的家示例中,$ 20,000个存款,可能是买家支付开发商。比方说,两年过去了,现在的发展是建立和分区已-被批准。购房者行使期权,要求买回家$ 400,000这是合同,因为购买。

家的市场价值可能已经翻了一番,达到$约80万。因为首付,但锁定在预先确定的价格,买方支付$ 400,000。现在,在另一个场景中,比如分区审批不通过四个来,直到一年。这是有一年了ESTA期权到期。现在的购房者必须支付市场价格的合同已经过期因为。无论是在的情况下,开发商不断收集原来的$ 20,000。

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看涨期权基础知识

看跌期权的例子

现在,想认沽期权作为一种保险政策。如果你拥有你的家,你可能会很熟悉房屋保险随着采购。房主买了房主的保护自己的家园免受损坏政策。他们付出称为保费的量,一定量的时间,比方说一年。该政策有面值,并给出了在主场被损坏的情况下持有人的保险保障。

What if, instead of a home, your asset was a stock or index investment? Similarly, if an investor wants insurance on his/her S&P 500 index portfolio, they can purchase put options. An investor may fear that a bear market is near 和 may be unwilling to lose 更多 than 10% of their long position in the S&P 500 index. If the S&P 500 is currently trading at $2500, he/she can purchase a 看跌期权 giving the right to sell the index at $2250, for example, at any point in the next two years.

如果在半年内市场的20%(对指数500点)崩溃,她有她或者已经能够为$ 2250卖出该指数当在$ 2000一个只有10%合并亏损交易取得250分。事实上,即使在市场下降到零,损失就只能是10%,如果该认沽期权举行。再次,购买选项将携带成本(保费),如果市场没有在此期间下降,对选项的最大损失是刚刚度过的溢价。

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看跌期权基础知识

购买,出售电话/看跌期权

有四件事情你可以做的选择:

  1. 买入评级
  2. 销售电话
  3. 买看跌期权
  4. 卖出看跌期权

给你一个股票买入多头头寸。购买看涨期权给你的标的股票潜在的多头头寸。卖空股票空头头寸给你一个。裸体或裸露出售期权给予底层股票的潜在空头头寸。

买入看跌期权给你的标的股票潜在的空头头寸。卖个精光,或未婚,放给你的标的股票潜在的多头头寸。这四种情况保持直是至关重要的。

谁买期权的人被称为持有者和那些卖选项称为 作家 选项。这里重要的是人与作家之间的区别:

  1. 来电者和看跌期权持有人(买方)没有义务买入或卖出。他们有选择地行使自己的权利。 ESTA限制的选项买家的风险,只花了保费。
  2. 呼叫作家和编剧把(卖方),然而,有责任,如果期权到期的价内(低于更多)买入或卖出。这意味着,可能需要卖方作出承诺买入或卖出不错的。此外,它意味着选择卖家已经接触到更多的,在某些情况下,无限的风险。这意味着作家可以失去远远超过了期权金的价格。

为什么要使用的选项

推测

猜测是对未来价格方向的赌注。投机者可能会认为股票的价格就上去了,基于一个基本或许分析或技术分析。投机者可以买股票或者买股票看涨期权。与看涨期权,买入该股INSTEAD OF投机彻底,是一些期权交易商具有吸引力,因为提供杠杆作用。一个彻头彻尾的平价认购期权只花几月元甚至美分,至全价相比$ 100美元的股票。

对冲

选项是真的发明了一种用于对冲目的。随着套期保值期权是指以合理的成本来降低风险。在这里,我们可以认为使用像保险政策选择。正如你保证你的房子或汽车,选项可用于确保您的投资对经济低迷时期。

试想一下,你想要买科技股。你也想,但限制损失。通过使用看跌期权,你限制你的下行风险,并能在成本效益的方式享受了所有的优点。为 卖空者,看涨期权可以用来限制损失,如果错了,尤其是在一 逼空.

如何选择工作

在评估期权合约的条款,它本质上是所有关于未来的价格确定事件的概率。更可能的东西是要发生的,更昂贵的选择是从事件的利润。例如,以期权价值上升的股票(底层)上升。这是关键,理解的选项相对值。

在更短的时间有失效日之前,不太值的选项都会有。因为这是在标的股票价格的举动的机会,因为我们拉近距离减退至期满。这就是为什么一个选项是一种消耗性资产。如果你买了一个月的选项是钱出来,股价不动,不值钱的选择变得与日新月异。因为时间是期权的价格组成部分,为期一个月的选项将是超过三个月期权价值较低。因为这是更多的时间可用,在你的名义增加一个价格变动,反之亦然的概率。

因此,同样的期权行权在今年到期,这将花费超过一个月相同的行使。消瘦的选项ESTA特点是结果 时间衰减。同样的选项将是值得的少明天比今天是,如果股票的价格不动。

还增加了一个期权的价格波动。因为这是一个水平高的不确定性推动的赔率。如果标的资产增加的波动性,较大的价格波动大幅增加移到向上和向下的可能性。更大的价格波动将增加一个事件发生的几率。因此,更大的波动,更大的期权的价格。期权交易和波动有着内在的联系对方这个样子。

在大多数美国交流,股票期权合约是买入或卖出100股的选项;这就是为什么你必须乘以100合同保费取得的总金额,你将不得不花费购买的电话。

发生了什么事给我们的投资选择
  5月1日 5月21日 到期日
股票价格 $ 67 $ 78 $ 62
期权价格 $ 3.15 $ 8.25 无用
合约价值 $ 315 $ 825 $ 0
纸收益/损失 $ 0 $ 510 - $ 315

大多数的时候,选择通过交易出去(平仓)他们的立场采取持有他们的利润。这意味着,期权持有人出售其在市场上的选择,和作家买回位置与其关系密切。约的唯一选项10%行使,60%的交易(闭合)时,和30%的到期一钱不值。

在价格波动的选项可以通过解释 内在价值 和 外在价值,这也被称为时间价值。期权权利金是它的内在价值和时间价值的结合。内在价值是一个期权合约,这对于一个看涨期权,金额执行价格的股票买卖,以上的在最金额。表示时间价值增值的投资者必须支付高于内在价值的选项。这是时间值或非本征值。所以,在我们的例子中,期权的价格可以被认为是以下情况:

保险费=  内在价值+  时间价值
$ 8.25 $ 8.00 $ 0.25

在现实生活中,几乎总是高于其内在价值一定程度期权交易,的概率由于事件发生的从来都不是绝对的零,哪怕是极不可能的。

类型的选项

美国和欧洲的选择

美式期权 可以在购买之日和到期日之间的任何时间行使。 欧式期权 来自美国的选项仅在他们能够在他们的生活在他们的到期日最后行使不同。区别之间 美国和欧洲的选择 无关随着地理,只有早期功能锻炼。在股指许多选项是欧洲式的。由于提前行使权利有一定的价值,一个美国典型的选项携带不是一个选项,欧洲否则相同的更高的溢价。因为这是早锻炼的特征是有利的,并命令一个溢价。

也有 奇异期权,这是充满异国情调因为可能有从普通的香草期权的收益曲线的变化。它们可以或嵌入其中的“可选性”成为完全不同的产品都在一起。例如, 二元期权 有一个单一的支付结构确定事件发生时,如果回报不管程度。其他类型的新型期权包括敲除,敲入屏障选项,回溯选项 亚式期权和 百慕大期权。再次,奇异期权是典型的金融衍生品专业交易员。

选项s Expiration & Liquidity

也可以选择通过它们的持续时间进行分类。短期期权是那些过期一年一般在。长期期权到期超过一年被列为 长期股权预期证券 或飞跃。飞跃的相同的调节选项,他们只是有较长的持续时间。

还可以选择用他们的到期日期来区分在下降。套方案现在每周到期的每个周五,在月底,甚至是每天。指数和ETF期权提供季度到期有时也。

读表选项

越来越多的交易者都是通过网上来源中找到的选项数据。 (有关相关阅读,请参阅“最好的网上股票经纪的期权交易2019“)虽然每个源都有自己呈现的数据格式,关键部件包括一般以下变量:

  • 体积(VLM)简单地告诉你期权合约的许多业主交易是如何在最近的一次会议。
  • “出价”价格是在哪个市场参与者希望购买一个特殊的选项最新的价格水平。
  • 在“问”的价格是最新的价格由市场参与者出售业主提供的选项。
  • 隐含波动出价(implement执行体积出价)可以被认为是价格方向和速度的未来不确定性。通过ESTA值计算是一种期权定价模型:如Black-Scholes模型和预期三个代表未来波动性的基础上,选择目前的价格水平。
  • 持仓(OPTN OP)表示已开封的合同选项业主总数的数目。降低开放交易被关闭持仓。
  • 增量可以被认为是一个概率。例如,一个30-Δ选项大致价内到期的有30%的机会。
  • 伽马(GMM)是选项中或外的所述货币移动的速度。也可以伽玛被看作是增量的运动。
  • 维加该值是一个希腊指示通过其期权的价格将基于引伸波幅一个点变更预计的变化量。
  • 是希腊字母theta值表明一个选项将有多大价值失去随着一天时间的流逝。
  • 在“执行价格”是在哪,如果他/她选择行使选择权的买家可以购买或出售标的证券的价格。

在出价购买,并在询问销售的是做市商如何使他们的生活。

长话费/看跌期权

最简单的期权头寸是一个漫长的电话(或认沽)本身。这个位置的利润如果标的的价格上升(下降),以及您的下跌空间有限,以花的期权金的损失。如果你买一个电话,同时看跌期权以同样的罢工和过期,你已经创建了一个跨。

这个位置不负有心人如果标的价格上涨或大幅下降;但是,如果价格保持相对稳定,你失去的两个呼叫和看跌期权的溢价。如果你希望ESTA策略,在股票的大招,但不知道哪个方向,你会进入。

基本上,你需要的股票有一系列的举动之外。像对证券的丰厚的战略举措投注当你期望高波动性(不确定性)是买电话,买了看跌不同的罢工和相同的到期,被称为掐死。扼杀需要在任何方向上具有更大的价格波动来获利,但比同样跨越便宜。在另一方面,做空无论是跨或扼杀(卖出期权两种)将从市场中获利并不多,移动。

下面是我的初学者课程选择,多空套做的解释:

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跨学院

而这里的扼杀的描述:

2:14

如何使用跨策略

传播s & Combinations

使用两个或两个以上的价差期权的同一类的位置。他们结合有市场意见(炒)通过限制损失(对冲)。通常传播以及限制上行潜力。这些策略仍然可以又是可取的,因为少当他们的成本通常比较对象单腿选项。垂直价差涉及出售一种选择另外购买。一般来说,第二个选择是相同类型和相同的到期,但不同的警示。

牛市呼叫蔓延,或公牛通话垂直传播,是通过购买一个电话,具有更高的执行价格和相同的到期同时卖出另一种调用创建。价差是,如果在价格上的标的资产盈利增加,但上涨是由于短期看涨期权的限制。的好处,但是,卖更高的攻击,叫你买降低较低成本之一。同样,熊市看跌期权价差,或熊市看跌期权价差垂直的,涉及买看跌期权和出售以较低的第二击和相同的到期看跌期权。如果你购买和卖出期权到期有了不同,它被称为日历价差或时间扩散。

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传播

随着组合构建交易双方通话和看跌期权。有已知为一种特殊类型的组合的“合成”合成的一点是要创建选项位置表现得像即标的资产,但没有卫生组织控制资产。为什么不干脆买股票?也许有些法律或监管限制的理由从你拥有它。但你可以允许创建使用选项合成位置。

蝴蝶

在罢工三个选项,等距间隔,所有的选项都是相同类型(所有来电或所有看跌期权)的蝴蝶家道并具有相同到期。在相当长的蝴蝶,中间的期权合约销售和外面罢工以1比买:2:1(买一,两卖,买一个)。

如果这个比例不成立,它是不是一只蝴蝶。外面罢工通常被称为蝴蝶的翅膀,和罢工的体内。蝴蝶的值不能低于零。密切相关的蝶泳是秃鹰 - 不同的是,中间选项是不相同的行使价。

风险选项

由于期权价格可以用数学模型来模拟:如布莱克 - 斯克尔斯,许多相关的风险随着选项可以建模和也可以理解。 ESTA的选择特色卫生组织使得它们比其他可以说是资产类别的风险较小,或至少可以让风险相关有了被理解和评估选项。个人风险的已分配希腊字母的名字,有时也简称为“希腊人”。

下面是开始考虑希腊的概念,一个非常基本的方法:

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使用希腊人理解选项

结论

选项并不一定是困难的,一旦你了解掌握 基本概念。提供选项可以机遇在正确使用时,可以是有害的。当使用不当。 (有关相关阅读,请参阅“如果一个投资者持有或者行使选择权?“)