什么是十月效应?

十月效应是一种感知的市场异常现象,股票在10月份趋于下跌。由于大多数统计数据与理论相反,10月效应主要被认为是心理预期而非实际现象。一些投资者可能在10月份感到紧张,因为本月发生了一些大型历史市场崩溃的日期。

几十年来发生了股票损失声誉的事件,但它们包括了 1907年的恐慌, 黑色星期二 (1929), 黑色星期四(1929年)黑色星期一(1929年)和黑色星期一(1987年)。黑色的星期一,1987年的大崩溃发生在10月19日,并且在一天内暴跌22.6%,可以说是最糟糕的一天。当然,其他黑色日子是导致这个过程的过程的一部分 非常沮丧 - 一场无与伦比的经济灾难 抵押贷款危机 几乎用它取消了整个全球经济。

关键要点

  • 十月效应是一种感知的市场异常现象,股票在10月份趋于下跌。
  • 由于大多数统计数据与理论相反,10月效应主要被认为是心理预期而非实际现象。
  • 在过去几十年中,十月效应以及其他日历效应似乎已基本消失。

了解十月效应

十月效应的支持者,最受欢迎的所谓之一 日历效果,争辩说十月是股票市场历史上一些最大的崩盘,包括1929年的黑色星期二和星期四以及1987年的股市崩盘。虽然统计证据不支持10月份股票交易走低的现象,但10月份影响的心理预期仍然存在。

然而,十月效应往往被高估了。尽管黑暗的头衔,这种看似日子的集中在统计上并不显着。事实上,9月的历史数据比10月份更多。从历史的角度来看,十月已经标志着熊市的结束,而不是它作为开端。对于反向购买而言,这使得10月成为一个有趣的视角。如果投资者倾向于看到一个月的负面影响,它将在那个月创造购买机会。然而,十月效应的结束,如果曾经是市场力量,已经到了。 

真实情况是,十月传统上是股市最不稳定的月份。根据 研究 from LPL Financial, there are more 1 percent or larger swings in October in the S&P 500 than any other month in history dating back to 1950. Some of that can be attributed to the fact that October precedes elections in early November in the U.S., every other year. Oddly enough, September, not October, has 更多 historical down markets. More importantly, the catalysts that set off both the 1929 crash and the 1907 panic happened in September or earlier and the reaction was simply delayed. In 1907, the panic nearly occurred in March and, with the tension building over the fate of trusts, could have happened in almost any month. The 1929 Crash arguably began when the Fed banned margin-trading loans in February 和 cranked up interest rates.

0.2%

从1900年到2014年,10月份的平均工业平均回报率。

十月效应的消失

这些数字不支持十月效应。如果我们看一下一个多世纪以来的所有10月月度回报,那么根本没有数据可以支持10月平均亏损月份的说法。确实。一些历史事件在10月份已经下降,但它们大多数都集中在集体记忆中,因为黑色的星期一听起来不祥。市场也在10月以外的几个月内崩溃。

今天许多投资者对互联网泡沫破灭和2008 - 09年金融危机有了更好的记忆,但那些日子都没有给出他们特定月份的黑色绰号。 雷曼的崩溃 发生在9月的一个星期一,并标志着金融危机的全球赌注大幅增加,但它没有被报道为新的黑色星期一。无论出于何种原因,媒体不再带着黑色的日子,华尔街似乎也不急于重振这种做法。 

此外,越来越多的全球投资者在日历方面没有相同的历史视角。十月效应的结束是不可避免的,因为它主要是一种直觉,混合着一些随机的机会来创造一个神话。在某种程度上,这是不幸的,因为如果金融灾难,恐慌和崩溃选择仅在一年中的一个月发生,对投资者来说将是美好的。