什么是交换?

交换是 衍生物 其中合同通过双方交换从两个不同的工具现金流量或金融负债。基于MOST现金流互换涉及 名义本金 比如贷款或债券,仪器就可以了,虽然几乎所有的东西。通常情况下,本金不换手。每 现金周转 包括一个  的交换。一般一个现金流是固定的,而另一种是基于基准利率变化和, 浮动汇率 价格或指数。

最常见的一种交换的是 利率互换。掉期交易不交易在交易所和散户不从事掉期交易一般。相反,掉期 在柜台 主要合同或金融业务自定义为双方的需求机构之间。

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掉期交易

互换解释

利率掉期

在利率互换,双方交换基于名义本金以现金流量(这种量不卫生组织交换)来 树篱 反对 利率风险 或者 推测。例如,想象共同ABC。你刚刚发行了五年每年100万$ 债券 与定义为一个变量年利率 伦敦银行同业拆借利率(LIBOR) 加1.3%(或130个基点)。另外,假设是LIBOR在2.5%和ABC管理是担心利率上升。

管理团队找到另一家公司,XYZ INC。,也就是愿意支付LIBOR每年ABC利率加1.3%的100万$名义本金为五年。换句话说,XYZ农行将基金其最新发行债券的利息支付。作为交换,美国广播公司XYZ在支付$ 100万五年名义价值的5%的固定年利率。从交换ABC的好处,如果利率在未来五年大幅上升年以上。 XYZ的好处,如果利率下降,持平或上升才逐渐。 

以下是两种情况ESTA利率掉期:伦敦银行同业拆借利率上升,每年LIBOR 0.75%和上升每年0.25%。 

场景1

如果LIBOR上升每年,ABC公司的总利息支付0.75%至债券持有人其对五年期金额为$ 225,000个。让我们打破下来计算:

  LIBOR + 1.30% 通过XYZ到ABC支付浮动利率 通过ABC向XYZ支付5%的利息 ABC的增益 XYZ公司的损失
今年1 3.80% $ 38,000名 $ 50,000个 - $ 12,000个 $ 12,000个
2年 4.55% $ 45,500 $ 50,000个 - $ 4,500名 $ 4,500名
3年 5.30% $ 53,000名 $ 50,000个 $ 3000名 - $ 3000名
4年 6.05% $ 60,500 $ 50,000个 $ 10,500名 - $ 10,500名
5年 6.80% $ 68,000名 $ 50,000个 $ 18,000名 - $ 18,000名
      $ 15,000个 ($ 15,000)

在这种情况下,美国广播公司做的非常好利率是通过交换在5%的固定ITS。 ABC支付了$ 15,000个不到它会随着利率的变量。 XYZ公司的预测是不正确的,该公司亏损$ 15,000个通过掉期利率涨了,因为它有预期的要快。

场景2

在第二种情况下,0.25%的伦敦银行同业拆借利率每年上升:

  LIBOR + 1.30% 通过XYZ到ABC支付浮动利率 通过ABC向XYZ支付5%的利息 ABC的增益 XYZ公司的损失
今年1 3.80% $ 38,000名 $ 50,000个 ($ 12,000) $ 12,000个
2年 4.05% $共有四万零五百名 $ 50,000个 ($ 9,500名) $ 9,500名
3年 4.30% $ 43,000名 $ 50,000个 ($ 7,000) $ 7,000名
4年 4.55% $ 45,500 $ 50,000个 ($ 4,500名) $ 4,500名
5年 4.80% $ 48,000个 $ 50,000个 ($ 2,000) $ 2,000个
      ($ 35,000个) $ 35,000个

在这种情况下,ABC会更好过通过在交换利率不从事玫瑰因为慢。 XYZ $ 35,000在交换预测引人入胜的获利是因为STI正确的。

ESTA例子不占农行收到可能已经在交换啮合其他好处。例如,也许该公司需要另一笔贷款,但贷款人不愿意做那名除非它的其他义务债券的利息是固定的。

在大多数情况下,双方将通过银行或其他中介机构运营,这将需要交换的切割。无论是有利的两个实体进入一个利率互换取决于其 比较优势 在固定或可 浮动利率 贷款市场。

其他掉期

在交换交换工具 不必是利息。无数的品种异国互换协议的存在,但共同安排相对包括大宗商品掉期,货币掉期,债务转换,总收益互换。

商品互换

商品互换 涉及浮动商品价格的交易所北海布伦特:如原油 现货价格,对于一套价格在商定的期限。建议作为ESTA例如,商品互换最常涉及原油。

货币掉期

在一个 货币互换,双方交换利益,不同货币债务本金支出。与利率互换,校长不是名义金额,但它与利益的义务交换的一起。货币掉期可以发生于各国之间。例如,中国利用掉期与阿根廷,帮助稳定后期ITS 外汇储备。该 我们。美国联邦储备 从事了积极的战略交换欧洲 央行 在2010年欧洲金融危机到欧元,这是下跌的价值稳定,由于希腊债务危机。

以股抵债

债转股 涉及的债务股权交换 - 在一家上市公司的情况下,ESTA将意味着对股票债券。它是公司债务进行再融资或重新分配的方式他们他们 资本结构.

总收益互换

在一个 总收益互换,从资产的总收益交换的固定利率。 ESTA给人的一方支付固定利率曝光标的资产 - 股票或 指数。例如,投资者可以支付一个固定利率,以一方,以换取资本增值加 股利 股票池的付款。

信用违约掉期(CDS)

A 信用违约掉期(CDS) 一方由一个协议的支付如果借款人CDS失去了贷款给买方的本金和利息 默认 的贷款。过度 杠杆作用 而在CDS市场风险管理不善是2008年金融危机的主要原因。

互换汇总

金融互换是一种衍生产品合同当事人一方交换或“互换”的现金流量或一项资产的另一个价值。例如,某公司支付利息可交换利息支出与其他性病那家公司将支付的第一家公司。然后固定利率的可变利率。也可以互换使用来交换其他种类的价值或风险像在债券信用违约的可能性。